什么是换股比率?

时间:2008-05-27 20:05

時間:2006-5-16

什麽是換股比率?

換股比率是控制1股正股股份或1點指數所需要的窩輪份數。例如一只窩輪的換股比率是10兌1,代表在到期日10份窩輪可換1股正股。

窩輪的價格是根據不同條款而定,所以即使有時候窩輪條款接近,但窩輪的價格卻會不同。例如有兩只窩輪,其行使價及到期日相近,引伸波幅也沒有明顯分別,爲何一只的價格是幾分錢,另一只的價格則是幾港元呢?

其實,即使是條款完全一樣的窩輪,其價格差距也有可能很大,此乃由于換股比率的不同。

假設有窩輪A和B,其條款如下:

雖然以上兩只窩輪的每輪面值相差10倍,但事實上这兩只窩輪的價格是相同的。以窩輪A來看,換股比率爲100兌1,即投資者需買入100份窩輪才可以控制1股正股,換言之,控制1股的成本是26港元(0.26港元 x 100)。相反,以窩輪B來看,換股比率爲10兌1,控制1股的成本也是26港元 (2.6 港元x 10) 。因此,这兩只窩輪的價格是相同的,只是因爲換股比率不同,才出現高低之別。

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