餐饮旅游业今年净利润逐步增长

时间:2009-09-15 02:54

  投資要點:
 

  對比2009年7月14日《業績總體難超預期----2009年上半年申萬重點旅遊上市公司中報前瞻》報告中我們所作的2009年中報的盈利預測,可以看出,2009年上半年申萬10家重點旅遊上市公司業績基本符合我們預期。

  上半年重點旅遊公司的淨利潤呈快速增長,其中旅遊綜合、餐飲等板塊增幅更大。2009年上半年重點公司的淨利潤同比增長18.8%,呈快速且加速增長。其中:從子板塊來看,餐飲板塊淨利潤同比增長19.2%,景點板塊同比下降9.4%,酒店板塊同比下降24.0%,旅遊綜合同比增長18.1%。從具體旅遊公司來看,峨眉山、中青旅等淨利潤同比大幅增長,而叁特索道、九龍山等淨利潤則同比卻大幅下降。

  上半年重點旅遊公司淨利潤快速增長的主要原因:營業狀況繼續改善,使得毛利增長18.6%、毛利率上升3.5個百分點,均呈較快增長;期間費用得到較好控制,期間費用率基本保持穩定;投資收益同比增長59.5%,呈巨幅增長。

  上半年重點旅遊公司的盈利能力有所增強,但盈利質量卻明顯下降。2009年上半年重點旅遊公司的淨利率爲11.0%,較上年同期上升暸1.0個百分點;淨資産收益率爲5.1%,同比上升0.6個百分點。2009年上半年重點旅遊公司扣除非經濟性損益逅的淨利潤/淨利潤的比例爲76.3%,較上年同期下降暸22.1個百分點。餐饮旅游业股票

  綜合考慮到以下全球經濟止跌企穩、甲型流感等多重利多、利空因素,我們預計,2009年下半年10家重點旅遊公司的淨利潤合計將達到6.41億元,同比增長21.4%,繼續呈現出快速且加速增長的態勢。

  上調行業投資評級至“看好”。考慮到下半年旅遊板塊業績有望繼續好啭,並呈現出快速且加速增長的良好態勢,以及“十一”黃金周日益臨近,旅遊新股密集上市有望提升整個板塊的估值水平並可能引起投資者的關注等,我們認爲,當前旅遊股存在較大的交易性機會,並上調行業投資評級至“看好”。建議投資者可以重點關注那些旅遊熱點股,尤其是在因甲型流感導致其股價出現較大幅度地調整回落時。餐饮旅游业股票投资

  中長期重點關注那些符合行業發展趨勢、品牌優勢明顯、核心競爭力突出等優質旅遊藍籌股:如中青旅、锦江股份、桂林旅遊、黃山旅遊、叁特索道、麗江旅遊等。我們建議穩健價值型投資者在其股價回落時適度加大配置,並耐心持有。

  短期(四季度)重點關注那些具有較強的“六十”大慶、新股上市效应、資産重組注入等投資主題預期的旅遊熱點股:如峨眉山、桂林旅遊、東方賓館、中青旅、“首旅股份”、“全聚德”、“北京旅遊”等。我們建議激進風險偏好型投資者逢低適度參與,抓住其可能存在的交易性機會。

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